2020年，惠发食品终结了此前连续两年的净利润下滑，业绩逆势翻盘，然而2021年，惠发食品则经历了“大起”之后的“大落”，净利润不仅由盈转亏，而且亏损额达到1.38亿元，相当于此前四年净利润总和，与2020年相比下滑697.52%。

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激励员工、开拓市场消耗1.2亿元

年报显示，2021年惠发食品实现营收16.51亿元，同比增长17.15%，而且与近两年相比，营收增长速率基本保持稳定，然而，2021年惠发食品归属于上市公司股东的净利润却由盈转亏，净亏损1.38亿元，同比减少697.52%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润实际亏损1.42亿元，同比减少728.74%。

另外经计算，2017至2020年惠发食品净利润合计仅1.35亿元，2021年相当于一次性亏去了之前四年的净利润。

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分季度来看，2021年四个季度惠发食品净利润全部呈现亏损状态，其中第三季度亏损相对较少，第四季度贡献了最高的单季度营收，同时净利润亏损数额也最大。

而与同类上市企业对比来看，截至目前，安井食品还未公布2021年年度报告，不过截至2021年第三季度，安井食品营收与净利润分别同比增长35.92%、30.25%；三全食品2021年营收同比微增0.25%，净利润同比下滑16.55%；海欣食品2021年营收同比下滑3.45%、净利润同比下滑1.48.49%；速冻食品“四龙头”中，惠发食品净利润表现最不理想。

惠发食品在年报中解释称，本年度业绩亏损的主要原因：

一是受部分主要原料价格变动导致成本增加，产品毛利率出现下滑；

二是公司于2020年实施股权激励，导致本报告期发生股份支付费用3，637.79万元；

三是为了激励广大员工，公司提高了员工的薪酬待遇，同时，为拓展市场和开展战略业务，增加了部分销售人员和管理人员，导致本报告期销售费用和管理费用中的职工薪酬同比分别增加2，914.07万元、2，081.34万元；

四是为了应对激烈的市场竞争，公司持续开拓新市场和新渠道，不断探索新业务模式，加强了宣传推广力度，加大了资金投入，导致本报告期广告宣传费、咨询服务费、差旅费等销售费用(不包括职工薪酬)同比增加3，442.43万元。

经过简单计算，惠发食品上述股权激励、提高薪酬、营销推广等支出项目合计约1.21亿元。

如此“豪掷千金”的确保持了营收增长，但在材料成本上涨的叠加影响下，导致惠发食品本就不高的毛利率继续下滑。

毛利率整体下滑，发力供应链与预制菜

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年报数据显示，2021年惠发食品的主营业务速冻食品营收同比增长16.65%，但营业成本同比增长24.11%，因此毛利率同比下滑5.10%，仅为15.21%。

分产品来看，惠发食品旗下各类产品的毛利率则无一例外全部出现下滑，其中占总营收比例较高的丸制品、油炸品毛利率下滑幅度均超过5%。

不过分析发现，2021年惠发食品有意调整经营战略，丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品营业收入与2020年相比基本持平，但供应链、餐饮类、中式菜肴产品营收则分别同比增长102.57%、46.09%、51.82%。

在年报中，惠发食品表示，2021年，公司不断加大餐饮食材供应链服务方面的市场开拓力度，研发适合不同消费场景的产品来满足消费者的多样化需求，通过社区团购、生鲜配送、团餐配送、线上直播等多种途径，为团餐、校餐、社区等终端消费群体提供一站式的全品类的食材供应链服务；另外根据市场需求变化，针对酒店、团餐、家庭等不同场景，加大研发预制原料、预制半成品、预制成品等预制菜产品。

2020年由于疫情居家催生“宅经济”，惠发食品得以实现业绩翻盘，然而如今惠发食品再陷逆境，选择调整经营战略，加码预制菜，能否再次扭亏为盈仍待观察。