来源：光大证券微资讯

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1、8月18日，国务院第九次全体会议强调，进一步提升宏观政策实施效能，抓住关键着力点做强国内大循环，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，积极促进民间投资。纵深推进全国统一大市场建设，不断释放超大规模市场红利。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。

2、中证报头版刊文指出，近期，公募基金、私募基金、保险资金、外资等多路增量资金积极入场，资金从银行存款向权益市场迁移的“存款搬家”迹象明显，上市公司回购资金增多。市场人士预期，更多资金有望流向A股。此前，财联社记者调研发现，多数券商反馈8月18日开户增长，有部分券商当天单日开户数量创8月以来新高。

3、8月18日，沪指突破2021年2月前高，并于盘中一度录得3745.94点，为2015年8月以来近十年高点。同期，上证50、沪深300、中证2000、红利指数等指数相对跑赢。沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196亿，成交额再创年内新高。

4、8月18日，A股市值历史首次突破100万亿元大关，年内新增14.5万亿元。目前，农业银行以2.2万亿元的A股市值规模位居排行榜首位，工商银行、贵州茅台等股紧随其后。板块方面，电子板块年内新增规模超2.5万亿元，在所有板块中“断崖式领先”。

5、国务院新闻办公室定于2025年8月20日上午10时举行新闻发布会，介绍阅兵准备工作有关情况；阅兵领导小组办公室副主任、中央军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵等介绍阅兵准备工作有关情况，并答记者问。

股市动态

1、隔夜，美股基本收平。英特尔跌超3%，结束“六连涨”。纳斯达克中国金龙指数收涨0.12%，此前一度涨超1%；富时A50期指连续夜盘收涨0.22%。离岸人民币兑美元较上周五纽约尾盘涨11点。值得注意的是，对冲基金“突然”以七周来最快速度买入美股。根据高盛Prime经纪数据，对冲基金上上周还在以4个月来最快速度做空美股，但上周多头买入规模与空头卖出规模之比达2.4:1。

2、8月18日，南向资金当天净买入约13.87亿港元。中国人寿、阿里巴巴-W分别获净买入约6.73亿港元、6.17亿港元；盈富基金遭净卖出64.13亿港元。据港交所披露，摩根大通在哔哩哔哩-W的持股比例于08月13日从15.43%升至16.02%。

3、Wind数据显示，截至8月18日，超96%的权益类基金今年实现正收益，其中20余只基金年内业绩翻倍，千余只基金年内业绩超30%。今年权益类基金赚钱效应极佳，并不断修复近年回撤，如偏股基金最新指数创近3年新高，2000余只权益类基金最新净值在8月份创下历史新高。

4、据上交所最新披露，2025年1月1日至8月17日，沪、深、北交所已上市64家公司，募资合计648.21亿元。其中，北交所9家IPO公司完成上市，募资32.07亿元，另有2家企业在发行阶段。

5、据财联社报道，记者了解到，深交所正调研增设深市两融账户专用投票通道的可行性，以支持会员券商批量上传格式化投票数据。若该通道开通，深交所亦关注券商完成相关系统开发或改造所需的时间。此外，深交所还向券商征询了其他关于优化两融账户投票业务的意见建议。

6、美的集团在互动平台表示，公司旗下的智能建筑科技业务凭借领先的产品力，承接了中国电信粤港澳大湾区首个大规模全液冷智能算力数据中心项目。同时，公司也和国内互联网头部企业在智算中心业务上有深度合作，共同研发智算中心的液冷系统和关键组件，供应CDU等产品。

7、“医美三剑客”之一的爱美客，面临上市以来最严峻的业绩挑战。8月18日晚间，爱美客发布2025年半年报，营收、净利润同比下降超20%，核心产品线大幅下滑。爱美客支柱产品上半年的表现十分疲软。溶液类注射产品实现营收7.44亿元，同比下降23.79%；凝胶类注射产品实现营收4.93亿元，同比下降23.99%。

8、零跑汽车业绩爆发：实现半年度盈利、毛利新高，营收翻倍。零跑汽车半年报显示：首次实现半年度净利润转正，成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业。上半年，交付新车221664台，位居中国新势力品牌销量榜首，较2024年同期交付量增长155.7%；实现营业收入242.5亿元，较2024年同期增加174%；毛利率为14.1%，半年度毛利率创公司成立以来新高；7月，零跑还首次入围2025《财富》中国500强榜单，月销量首次突破5万台，已连续5个月稳居中国新势力品牌月销量榜首。

9、诺和诺德向美国患者推出减肥药Ozempic的现金支付版，每月499美元，仅为标价的一半。此外，诺和诺德减肥药Wegovy获得美国食品药品监督管理局的批准，用于治疗代谢性脂肪性肝炎，适用于肝脏中度至晚期瘢痕组织的成年人。

要闻解读

1、据财联社消息，8月18日，A股高开高走，沪指创近10年新高，北证50指数创历史新高。沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196亿，成交额再创年内新高。

点评：中研网指出，2025年年中国证券行业总资产规模预计突破15万亿元。行业将呈现三大趋势：头部集中化(TOP5券商市占率进一步提升)、业务多元化(衍生品业务收入占比突破三分之一)、服务智能化(AI投顾覆盖率大幅攀升)。摩根士丹利认为，头部券商或通过“超级航母+特色舰队”模式重构竞争格局。

2、据财联社消息，据猫眼专业版数据，8月18日，电影《浪浪山小妖怪》累计票房突破10.026亿，超《功夫熊猫3》，进入中国影史动画电影票房榜前十。

点评：从《南京照相馆》到《浪浪山小妖怪》，爆款电影不断涌现，专家预测，2025年暑期档票房有望达120亿元。电影票房超预期，短期提振情绪、中期重塑排片逻辑、长期抬高赛道天花板，关注优质超预期电影的投资方、发行方相关上市公司，以及电影院线企业。

宏观经济

1、据商务部消息， 2024年8月21日，商务部发布2024年第34号公告，决定对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。鉴于本案情况复杂，根据《中华人民共和国反补贴条例》第二十七条规定，商务部决定将本案的调查期限延长至2026年2月21日。

2、国家广播电视总局近日印发实施《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》。实施“内容焕新计划”，加强内容创新；改进电视剧集数和季播剧播出间隔时长等管理政策；改进电视剧内容审查工作，优化机制、提高效率；推动优秀境外节目引进播出等。同时，加强节目版权保护。

3、《河北省加快推动北斗规模应用三年行动方案（2025—2027年）（征求意见稿）》提出，到2027年，京津冀北斗产业生态初步形成，实现基础设施互通、标准体系互认、应用场景共享，形成3—5个跨区域示范项目，打造全国区域北斗协同应用标杆。推动北斗与5G/5G-A、人工智能、物联网、卫星互联网等新一代信息技术融合，支持研发高精度、低功耗、低成本、小型化北斗芯片及关键元器件，提升基础支撑能力。

4、北京亦庄综合保税区8月18日顺利通过预验收，标志着北京市第4个综合保税区、全国首个以新质生产力为主题的综合保税区即将正式封关运营，为首都高水平对外开放注入新动能。

5、浙江省商务厅等7部门日前印发《加快推进首店经济发展三年行动方案（2025-2027年）》。力争到2027年，全省新增城市品牌首店2000家以上，其中华东区域以上高能级首店200家；打造首店集聚区、首店孵化区、首店提升区50个以上。

6、8月18日，上海市人民政府与华润（集团）有限公司在沪签署战略合作协议。双方将重点推动集成电路、医药医疗、能源服务、城市建设运营、产业金融、科技与新兴产业等领域合作，实现央地优势互补、互利共赢，推动央地融合高质量发展。

行业动态

1、近日，应用情报提供商Appfigures的最新分析显示，自2023年5月推出以来，ChatGPT的iOS和Android应用在全球的收入已达到20亿美元。

2、报道称白宫考虑将英特尔的《芯片法案》补助改为股权投资，将讨论收购英特尔10%的股份。

3、市调机构Counterpoint Research指出，随着IT、汽车和手机行业以及XR（AR/VR/MR）等新兴领域对OLED和LCD显示屏的需求不断增长，显示屏制造商一直在加大设备资本支出。预计2020-2027年全球显示设备支出累计将达到758亿美元。

4、伽马数据8月18日发布的《2025年7月中国游戏产业月度报告》显示，2025年7月中国游戏市场规模为290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62%。7月中国移动游戏市场规模为213.6亿元，环比增长6.36%，同比增长0.92%，7月次新品及成熟期产品中均有部分产品表现较佳。

5、中国汽车流通协会发布《2025年上半年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，2025年上半年，仅30.3%的经销商完成销售目标，目标完成率低于70%的经销商占比29.0%，目标完成率高于70%不足100%的经销商占比40.7%。分品牌组来看，豪华品牌目标完成率略好于合资品牌和自主品牌。

6、特斯拉中国在官微宣布，Model Y L车型即将登场。财联社此前报道，特斯拉六座版MODEL Y L最早三季度上市，预估售价约40万元。

7、蔚来宣布，将于2025年至2026年期间陆续进入新加坡、乌兹别克斯坦和哥斯达黎加三个市场。此外，据悉，零跑汽车也计划明年在欧洲本地建立制造基地，率先实现B系列产品落地，海外销量实现同比翻倍。

8、首条连接江苏昆山与上海市中心的低空航线正式通航，仅需20分钟即可实现上海与昆山两地跨省（市）、越江、入市中心的“空中直达”。有别于其他的低空航线，此线路的一大亮点是支持“夜间飞行”。

9、Canalys的数据显示，今年第二季度，三星在美国市场份额从上年同期的23%飙升至31%。苹果当季的市场份额从56%降至49%。

个股动态

公司公告

中国船舶：有效申报的异议股份数量为0股，股票复牌

中国重工：上交所受理公司股票主动终止上市申请

通业科技：拟现金收购思凌科100%股权，预计构成重大资产重组

万华化学：烟台产业园TDI装置及相关配套装置将于8月19日开始陆续停产检修

景嘉微：拟2.2亿元增资控股诚恒微，进军边端侧AI芯片领域

南都电源：全固态电池中试产线可实现小批量交付

丰立智能：下半年谐波减速器产能增加到5万套

中国核电：漳州2号核电机组预计在今年下半年具备商运条件

新华医疗：华检医疗推进医疗创新药RWA交易所生态

新华保险：前七个月累计原保险保费收入为1378.06亿元，同比增长23%

4连板金田股份：上半年净利润同比增长204%

骄成超声：上半年净利润同比增长1005%

惠而浦：上半年净利润同比增长593.65%

瑞芯微：上半年净利润同比增长191%

爱美客：上半年净利润同比下降29.57%，拟每10股派12元

中航沈飞：预计上半年净利润同比下降30%左右

洋河股份：上半年净利润同比下降45%

智飞生物：上半年净利润亏损5.97亿元，同比盈转亏

欧菲光：上半年亏损1.09亿元，同比由盈转亏

通业科技：控股股东、实控人及一致行动人拟合计转让10%公司股份

海川智能：股东吴桂芳、郑雪芬拟合计减持不超过6%公司股份

海看股份：股东朴华惠新、中文产投拟合计减持不超过5.36%

中环环保：金通安益拟减持公司不超3.55%股份

亚辉龙：控股股东及高管拟合计减持不超过3.11%股份

值得买：控股股东、实际控制人隋国栋拟减持不超过3%公司股份

金徽股份：股东绿矿基金拟减持不超过3%公司股份

迈普医学：国寿成达累计减持2.9958%公司股份

风险提示

万通发展：实际控制人、董事长被采取拘留措施

6天5板同洲电子：网传公司进入英伟达等企业供应链相关信息均为不实信息

20CM两连板影石创新：全景无人机产品目前并未产生实际收入

20CM两连板申联生物：艾滋病单克隆抗体等创新药管线由联营公司独立运营，临床试验能否成功还存在重大不确定性

2连板南亚新材：股票交易异常波动期间，公司董事张东等减持公司股份

2连板新天药业：正在筹划对参股公司汇伦医药追加股权投资，该事项待召开董事会议审议，尚存在不确定性。

磁谷科技：公司冷水机组产品主要功能是用于各生产场所、运营场所的保温/降温/散热，暂未对公司业绩产生重大影响

淳中科技：如后续公司股票交易进一步出现异常，公司可能申请停牌核查

上纬新材：股票价格存在脱离当前基本面的风险

巨力索具：全资子公司存在盈利不确定性或不达预期的风险

*ST新潮：公司及子公司并无“新潮能源出口美国页岩油”等石油进出口计划

来源：券商研报精选